【蚂蚁股票学校】新股解读|对标美国再生元拉升价值曲线 坐拥“

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  技术驱动、需求爆发、政策支持是生物技术企业在近年来持续被市场追捧的三大推手。作为国内知名的创新技术驱动新药研发的国际性生物技术公司,百奥赛图可以称得上“中国的再生元(REGN)”。

  作为一家即将在港股上市的“最另类的18A公司”,百奥赛图的稀缺性体现在,这家公司将是港股市场唯一一家以领先的基因编辑技术与基因编辑小鼠动物模型为基础驱动创新药物研发的生物技术公司。既有扎实的原创生物技术又有动物模型生产与药理药效CRO服务等强力的业务收入支撑,这让百奥赛图即将成为港股18A企业中非常罕见的带稳定收入上市的企业。

  同时,百奥赛图也应该被看作是一家“最正宗”的18A公司,百奥赛图通过持续不断的对抗体药物底层研发技术进行大额的投入,业务已覆盖从抗体药物靶点验证、抗体药物发现,到体内药效评价和药物临床开发等完整、独具特色的新药研发的体系,并在技术研发和商业化等多维度形成了核心竞争优势,实现了公司的良性循环与发展。

  未来公司的核心竞争力将在生物药创新研发业务以及独特的创新靶点抗体大规模研发计划,即“千鼠万抗”计划上得以着重体现。随着公司持续深耕生物技术赛道,其未来成长确定性将逐渐提高,中长期投资价值会不断增大。

  立足生物技术创新研发,打造“中国的再生元”

  对于百奥赛图而言,公司对准了庞大的新药研发市场,在覆盖药物研发全流程的新药研发体系建设方面,拥有巨大的高通量优势。因此从技术优势角度切入,便能准确把握百奥赛图价值投资的核心逻辑。

  智通财经APP了解到,作为一家拥有高效创新研发实力的生物技术公司,自2009年成立以来,百奥赛图便深耕于生物技术的底层技术研发与创新,并在超大片段基因编辑技术、全人抗体小鼠开发技术以及双特异性抗体开发技术等领域取得重要突破。

  百奥赛图之所以被称作“中国的再生元”,在于公司与再生元类似,通过底层技术驱动药物研发,通过对外合作或出让产品权益带动产品商业化。但相较于这家美股市场普遍认可的企业,百奥赛图也有自身的差异化优势。

  从相似点来看,两家公司的药物研发思路以及经营理念类似,再生元的药物研发思路是利用Veloclmmune全人源化抗体转基因小鼠平台进行药物研发,而百奥赛图同样依托其全人抗体小鼠平台RenMice进行产品研发,从而获得100%的全人抗体作为候选抗体。

  其研发模式的优势在于节约开发成本,提高研发成功率。以再生元为例,利用其核心技术平台,再生元将药物平均成本压缩到7.36亿美元。根据公开数据显示,对于研发实力较强的公司来说,每款药物的平均研发成本为43亿美元,巨头赛诺菲的花费更多,研发成本高达100亿美元。

  从深层次来看,这一研发思路立足于行业瓶颈持续创新,不仅打破了大众从技术规范性和成本角度认识CRO的传统理解,也打破了生物技术企业以创新技术为基础,补益发现新靶点与抗体,最终完成产品获批上市的传统成长路径。从目前来看,港股生物药板块中,尚无通过底层技术驱动实现药物研发的生物技术企业,并且由于这一商业模式短时间难以复制,所以百奥赛图的市场稀缺性可见一斑

  值得一提的是,百奥赛图相对再生元同样存在差异化优势。如果说,再生元涉及的靶点更聚焦,那依托基因编辑技术、基因编辑动物模型、全人抗体小鼠平台和双特异性抗体开发技术这四大底层技术,让百奥赛图涉及的靶点通量更高。

  百奥赛图的研发方式在于,对已知的1000多个潜在抗体药物靶点,先制备靶点特异、表位丰富的抗体,然后直接通过体内药效反向筛选出有可能成药的靶点并确定有效抗体。

  而公司之所以能在大量涉及潜在靶点的同时,兼顾开发药物的安全性和有效性,在于其通过12年技术积累,建立的基于模式动物的抗体药物研发体系。

  智通财经APP了解到,随着创新技术的不断积累,百奥赛图逐步形成包括基因编辑模式动物制备、模式动物繁殖与供应、临床前药理药效评价、抗体药物发现以及药物临床开发在内的五个新药研发全产业链技术平台。

  也正因为有了上述平台,百奥赛图的抗体药物研发体系整合优势明显,也为“千鼠万抗”计划的顺利进行奠定了重要基础。

  依托重磅平台技术优势确立行业龙头地位

  作为百奥赛图抗体药物研发平台的重要组成部分,“千鼠万抗”计划是公司内在价值的核心体现,也是投资者了解百奥赛图投资价值成长性的关键点。

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